盡管過(guò)山車(chē)般的2021年已經(jīng)過(guò)去，但是“波動(dòng)性”恐怕會(huì)繼續(xù)成為今年全球天然氣行業(yè)的關(guān)鍵詞。除了新冠肺炎疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)威脅外，全球天然氣價(jià)格高企和市場(chǎng)波動(dòng)，尤其在歐洲和亞洲的情況，已經(jīng)成為影響天然氣短期需求的最大風(fēng)險(xiǎn)。從更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間看，日趨加快的能源轉(zhuǎn)型成為更加現(xiàn)實(shí)的威脅。越來(lái)越多的消費(fèi)國(guó)政府承諾凈零排放，給予生產(chǎn)商在滿(mǎn)足消費(fèi)者需要更加清潔燃料方面更多的壓力，也使更多的投資者加強(qiáng)投資管控，這都迫使天然氣供應(yīng)商不愿意支持新的LNG項(xiàng)目。《World Gas Intelligence》確定了世界天然氣行業(yè)2022年需要關(guān)注和留心的十大事項(xiàng)。

01 亞洲天然氣市場(chǎng)愈加混亂

2022年，世界LNG市場(chǎng)最大的關(guān)鍵主題依然會(huì)是“不確定性”，包括是否會(huì)有預(yù)測(cè)中的又一個(gè)寒冬，新冠病毒變異下疫情是否會(huì)持續(xù)，天然氣供應(yīng)不足，尤其是LNG工廠斷供是否會(huì)頻發(fā)。氣象專(zhuān)家預(yù)測(cè)，拉尼娜現(xiàn)象帶來(lái)的更冷更濕的天氣可能會(huì)持續(xù)到3月份甚至到4月份，低溫天氣也會(huì)在整個(gè)1、2月份彌漫。中國(guó)在去年超過(guò)日本成為世界最大的LNG進(jìn)口國(guó)后，今年的LNG需求增長(zhǎng)可能會(huì)變慢。但是如果現(xiàn)貨價(jià)格保持在高位，中國(guó)可能還會(huì)繼續(xù)簽訂更多的LNG貿(mào)易合約，LNG貿(mào)易商希望這將有助于釋放更多的現(xiàn)貨供應(yīng)，保持天然氣市場(chǎng)再平衡。

02 天然氣價(jià)格引發(fā)的連鎖反應(yīng)

亞洲LNG現(xiàn)貨價(jià)格保持高位運(yùn)行有廣泛深遠(yuǎn)的影響，包括銷(xiāo)售商交貨違約現(xiàn)象促使LNG買(mǎi)家在新的合約中加入更加嚴(yán)苛的懲罰條款以及天然氣作為過(guò)渡燃料在新興市場(chǎng)和能源轉(zhuǎn)型中的角色受到更多的質(zhì)疑。因?yàn)槲茨茉诎突�斯坦按期履約交付，LNG貿(mào)易商再次成為天然氣行業(yè)的新聞焦點(diǎn)。上個(gè)月歐洲荷蘭TTF價(jià)格高于亞洲LNG現(xiàn)貨價(jià)格，致使許多貿(mào)易商即便支付高于平常一倍的運(yùn)輸船費(fèi)用也愿意調(diào)轉(zhuǎn)船頭駛向歐洲市場(chǎng)，因?yàn)槟抢锏奶烊粴鈨r(jià)格要高于與油價(jià)掛鉤的亞洲天然氣市場(chǎng)，可以幫助他們獲得超額利潤(rùn)。在新興市場(chǎng)國(guó)家，由于煤炭產(chǎn)量受限，天然氣一度被視為最可行的替代燃料，但是為了避免對(duì)昂貴LNG的過(guò)渡依賴(lài)，新興國(guó)家正在尋求可再生電力作為新的替代方案。

03 歐洲市場(chǎng)繼續(xù)成為天然氣發(fā)展驅(qū)動(dòng)力

歐洲天然氣低庫(kù)存和俄羅斯北溪2天然氣管道審批繼續(xù)延遲可能會(huì)使歐洲天然氣價(jià)格在4月份開(kāi)始的夏季時(shí)段仍會(huì)保持高位運(yùn)行，這也將影響亞洲天然氣價(jià)格走勢(shì)。根據(jù)來(lái)自歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施公司的數(shù)據(jù)，歐洲2022年年初的天然氣庫(kù)存僅為56%，遠(yuǎn)低于2021年年初的73%。這個(gè)冬天，歐洲和亞洲LNG現(xiàn)貨交易量的競(jìng)爭(zhēng)取決于天氣，隨著亞洲充足供應(yīng)，今年一季度具有靈活性的LNG運(yùn)輸船會(huì)更多地駛往歐洲。但是貿(mào)易商表示，未來(lái)俄羅斯管道天然氣的供應(yīng)狀況對(duì)歐洲天然氣價(jià)格將起到?jīng)Q定性影響。

04 俄羅斯天然氣公司的市場(chǎng)地位舉足輕重

目前預(yù)測(cè)北溪2天然氣管道在今年上半年之前不會(huì)得到審批通過(guò)。該條天然氣管道一旦付諸運(yùn)行，將會(huì)增加俄羅斯天然氣流向歐洲，就像目前俄羅斯天然氣公司對(duì)烏克蘭和波蘭限制供應(yīng)一樣，這條管道的輸量也將受到限制，所以今年的出口輸量將與是否延續(xù)這個(gè)策略密切相關(guān)。隨著天然氣價(jià)格保持高位，俄羅斯天然氣公司的年度支出也會(huì)創(chuàng)出新記錄，這與俄羅斯認(rèn)為天然氣在未來(lái)能源轉(zhuǎn)型中將發(fā)揮更大作用的立場(chǎng)保持一致。不過(guò)，俄羅斯也在努力實(shí)施減碳戰(zhàn)略，包括開(kāi)發(fā)碳捕獲利用存儲(chǔ)業(yè)務(wù)和氫能業(yè)務(wù)，準(zhǔn)備在庫(kù)頁(yè)島開(kāi)展碳市場(chǎng)交易測(cè)試。目前，除了俄羅斯天然氣公司加里寧格勒LNG項(xiàng)目上馬和諾瓦泰克亞馬爾第4列裝置的增產(chǎn)，今年沒(méi)有更多的LNG生產(chǎn)能力增加和新項(xiàng)目的最終投資決策，總體看，俄氣公司LNG出口會(huì)保持溫和增長(zhǎng)。由于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——俄羅斯石油公司正在嘗試向歐洲用戶(hù)以每年100億立方米的規(guī)模出售天然氣，該公司在俄羅斯管道天然氣的壟斷地位可能會(huì)被打破。

05 美國(guó)規(guī)則優(yōu)先

2022年，隨著新項(xiàng)目投產(chǎn)，美國(guó)將超過(guò)卡塔爾和澳大利亞，成為世界上最大的LNG出口國(guó)。但是，更高、更不穩(wěn)定的價(jià)格波動(dòng)可能將會(huì)導(dǎo)致美國(guó)立法部門(mén)對(duì)能源出口實(shí)施限制。盡管目前看，限制出口的任何有力措施都沒(méi)有發(fā)揮出作用。但是部分美國(guó)政客已經(jīng)提出，發(fā)展LNG和大量出口廉價(jià)天然氣會(huì)傷害美國(guó)消費(fèi)者利益。2021年，美國(guó)立法動(dòng)議中沒(méi)有關(guān)于潛在氣候轉(zhuǎn)型的支出計(jì)劃，政治家們希望今年在監(jiān)管和行政方面出臺(tái)一個(gè)強(qiáng)硬政策。首當(dāng)其沖的就是甲烷監(jiān)管，如果美國(guó)環(huán)保署在車(chē)用燃料經(jīng)濟(jì)性方面的意見(jiàn)有指導(dǎo)意義的話(huà)，美國(guó)政府可能就會(huì)出臺(tái)較初期動(dòng)議更加嚴(yán)苛的甲烷控制法案。

06 美國(guó)LNG項(xiàng)目最終投資決策十分關(guān)鍵

原本，美國(guó)的一些LNG項(xiàng)目在與其市場(chǎng)對(duì)手卡塔爾激烈競(jìng)爭(zhēng)中由于商業(yè)利益較差而暫時(shí)擱置，但是天然氣高價(jià)情景下，這些項(xiàng)目都會(huì)變得富有競(jìng)爭(zhēng)力。去年下半年，美國(guó)LNG生產(chǎn)商簽訂了一大批LNG長(zhǎng)貿(mào)合同。隨著建設(shè)地址的確定，切尼爾公司期望在德克薩斯州科帕斯克里斯3期項(xiàng)目有望在2022年中期建設(shè)，4期也在籌劃之中；其它項(xiàng)目還包括日本Jera電力公司的LNG項(xiàng)目、去年批準(zhǔn)的卡塔爾北方氣田4列LNG項(xiàng)目、俄羅斯石油公司的烏斯特-魯戈LNG項(xiàng)目（原波羅的海LNG項(xiàng)目），以及澳大利亞伍德賽德公司的斯卡伯勒-Pluto LNG項(xiàng)目第2列和桑托斯巴羅薩氣田的天然氣回注達(dá)爾文LNG工廠等項(xiàng)目。

07 中東地區(qū)推動(dòng)天然氣發(fā)展

2022年，中東地區(qū)的市場(chǎng)主體加倍押注天然氣業(yè)務(wù)。沙特阿拉伯投資1100億美元的富賈非常規(guī)天然氣項(xiàng)目，在去年得到沙特阿美公司財(cái)務(wù)支持后被重新啟動(dòng)，該項(xiàng)目將幫助沙特王國(guó)發(fā)電業(yè)務(wù)減輕對(duì)原油的依賴(lài)，并支持生產(chǎn)藍(lán)氫，非常符合其2060凈零排放的雄心目標(biāo)。阿布扎比將大力開(kāi)發(fā)非常規(guī)天然氣和酸氣業(yè)務(wù)，將其作為阿聯(lián)酋2030年實(shí)現(xiàn)天然氣自給自足計(jì)劃的一部分。阿聯(lián)酋2050凈零目標(biāo)，意味著碳捕獲利用存儲(chǔ)和油氣業(yè)務(wù)電氣化進(jìn)程將會(huì)加快。其卡塔爾正在最終確定其超大型LNG項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)的合作伙伴，同時(shí)道達(dá)爾去年在伊拉克中標(biāo)的大型項(xiàng)目將為該區(qū)域天然氣業(yè)務(wù)與太陽(yáng)能發(fā)電業(yè)務(wù)一體化融合發(fā)展樹(shù)立典范。

08 東地中海區(qū)域成為天然氣業(yè)務(wù)焦點(diǎn)

今年，東地中海地區(qū)已證實(shí)的發(fā)現(xiàn)將成為天然氣業(yè)務(wù)的發(fā)展焦點(diǎn)，這也吸引了大批北美和歐洲的國(guó)際石油公司。一季度，埃克森美孚和卡塔爾能源兩個(gè)公司在塞浦路斯的Glaucus地區(qū)預(yù)計(jì)有5-8萬(wàn)億立方英尺（1410-2270億立方米）的天然氣勘探發(fā)現(xiàn)；雪佛龍?jiān)谝陨�列和塞浦路斯的勘探資產(chǎn)將開(kāi)展第二輪融資，并最終形成LNG出口；埃及在今年一季度，會(huì)出口天然氣至黎巴嫩；以色列已經(jīng)為埃及和約旦供應(yīng)天然氣，東地中海地區(qū)天然氣聯(lián)盟將會(huì)促成更多成員之間的合作和區(qū)域間天然氣銷(xiāo)售。總體分析，隨著歐盟與俄羅斯關(guān)系惡化，東地中海地區(qū)正在成為歐洲天然氣的潛在供應(yīng)方，區(qū)域內(nèi)的天然氣買(mǎi)賣(mài)競(jìng)爭(zhēng)也將會(huì)日趨激烈。

09 歐洲人為干預(yù)市場(chǎng)的行為還會(huì)持續(xù)

創(chuàng)紀(jì)錄的天然氣價(jià)格和供應(yīng)短缺將促使歐洲一些國(guó)家的氣候和能源政策發(fā)生顯著變化。歐盟總部正在嘗試建立一些不太重要的政策計(jì)劃，如通過(guò)天然氣自愿采購(gòu)平臺(tái)建立歐洲區(qū)域天然氣應(yīng)急儲(chǔ)備等。但是，如果天然氣市場(chǎng)持續(xù)失控，特別是隨著北溪2管道天然氣在能源轉(zhuǎn)型中發(fā)揮更加重要的作用，或是能源進(jìn)口中進(jìn)一步要求降低碳排放，就需要更多的人為干預(yù)市場(chǎng)行為，這些都會(huì)給已經(jīng)瀕臨失衡的能源格局增加新的不確定性。目前歐盟總部已經(jīng)給出了明確信號(hào)，歐盟成員在追求能源轉(zhuǎn)型的路徑方面可以保持一定的靈活性，并提議將天然氣和核能歸類(lèi)為綠色投資標(biāo)簽下的可持續(xù)技術(shù)。

10 ESG（環(huán)保社會(huì)治理）壓力持續(xù)增加

隨著投資者紛紛推進(jìn)自己的碳中和戰(zhàn)略，他們會(huì)要求油氣生產(chǎn)商在自己的業(yè)務(wù)組合范疇內(nèi)實(shí)施可靠的凈零計(jì)劃。正如我們最近看到的，兩個(gè)大型主流資產(chǎn)所有者荷蘭養(yǎng)老基金和挪威石油基金做出的決策那樣，一些高碳資產(chǎn)將被選擇性剝離。如果某些公司低碳化行動(dòng)滯后，其董事會(huì)成員將可能被撤職。同時(shí)，對(duì)油氣公司產(chǎn)品銷(xiāo)售產(chǎn)生的范圍3排放的要求也會(huì)進(jìn)一步提高。在一些領(lǐng)域，不僅會(huì)要求油氣產(chǎn)品去碳化，而且還會(huì)要求減少油氣消費(fèi)需求。美國(guó)和歐洲公司子這方面面臨的壓力可能會(huì)有所不同，但是投資者都希望看到油氣公司采取更多低碳化的實(shí)際行動(dòng)。